對(duì)方言辭懇切，董鏘鏘心知再推下去沒(méi)個(gè)頭，只能依他：“那我先謝謝您了，回頭我就跟我朋友們?nèi)フf(shuō)，讓大家都去萬(wàn)福捧場(chǎng)。”

    “那我先謝謝了，等您有空再來(lái)漢堡一定來(lái)我這里坐坐。”老板說(shuō)完美滋滋地掛了電話。

    端木的電話剛一接通，董鏘鏘搶先說(shuō)道：“安然果然又跌了。”

    “這是必然的，它的事現(xiàn)在已經(jīng)鬧大了，有傳聞?wù)f美國(guó)證券交易委員會(huì)已經(jīng)盯上它了，大部分投資機(jī)構(gòu)都認(rèn)為它還會(huì)繼續(xù)跌，直到退市。”端木振振有詞地補(bǔ)充道。

    “既然大家都不看好它，股市里肯定會(huì)有擠兌式拋售，那它的股價(jià)為什么沒(méi)有直接跌到個(gè)位數(shù)？”董鏘鏘這幾天一直沒(méi)想明白這個(gè)問(wèn)題。

    “呵呵，美國(guó)股市歷史上都沒(méi)出現(xiàn)過(guò)你說(shuō)的那種股價(jià)直接清零的極端情況，”端木笑呵呵地答道，“更別提還有大量做空機(jī)構(gòu)的存在。”

    “這和做空機(jī)構(gòu)有什么關(guān)系？”董鏘鏘這部分知識(shí)儲(chǔ)備很少。

    “比如安然現(xiàn)在的股價(jià)是20美元/股，你預(yù)期因?yàn)楦鞣N因素下周它的股價(jià)會(huì)跌到10美元/股。但此時(shí)你的賬戶里并沒(méi)有安然的股票，而你也不可能花錢去買它的股票，這時(shí)你可以通過(guò)一個(gè)允許借貸股票的第三方平臺(tái)進(jìn)行某種類似賒賬的股票交易。簡(jiǎn)單說(shuō)就是，你可以通過(guò)平臺(tái)從那些手中有安然股票的機(jī)構(gòu)中借來(lái)1000股，當(dāng)然你要負(fù)擔(dān)一些成本，比如借股票你花了5000美元。這時(shí)你就可以在股市中賣出你手中有的1000股安然股票，得到20000美元。等到下周它的股價(jià)真的跌到10美元/股時(shí)，你再花費(fèi)10000美元從股市中買回來(lái)1000股，然后通過(guò)平臺(tái)把1000股還給原先出借股票給你的機(jī)構(gòu)。整套流程下來(lái)，你一共得到了20000-10000-5000=5000美元。當(dāng)然這只是一個(gè)最淺顯的例子，實(shí)際中還會(huì)有些平臺(tái)手續(xù)費(fèi)之類的費(fèi)用，但你的利潤(rùn)大頭已經(jīng)鎖定無(wú)疑。”

    “所以你的意思是，因?yàn)橛羞@些做空交易的存在，所以它的股價(jià)很難一次跌到底？”董鏘鏘疑惑道，“那我有個(gè)問(wèn)題，還用你這個(gè)例子說(shuō)，如果出借股票的機(jī)構(gòu)通過(guò)借出股票獲利了5000美元，但當(dāng)它拿回1000股時(shí)，它的股票賬面虧損就變成了10000美元，而這是遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于它的獲利的。這種情況下，為什么會(huì)有金融機(jī)構(gòu)愿意出借自己的股票給其他人而不是選擇盡快賣掉逃跑呢？”

    “因?yàn)檫x擇做空的投資者有可能會(huì)出現(xiàn)判斷失誤。本來(lái)20美元/股的股票在一周后不僅沒(méi)有跌到10美元/股，反而漲到了22美元/股，這時(shí)，對(duì)這些出借股票的機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，它就相當(dāng)于額外獲利了5000美元。歸根到底，是因?yàn)椴煌耐顿Y者對(duì)同一只股票未來(lái)股價(jià)的預(yù)期不同，所以他們?cè)诠墒兄凶龀龅倪x擇也會(huì)大相徑庭。用句時(shí)髦的話來(lái)說(shuō)，所有的投資者都是非理性的，也包括你和我。”端木把自己一周所學(xué)傾囊相授，講完的同時(shí)內(nèi)心也獲得了極大的滿足。

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