李綱說：“招撫、經制，都是微臣所建明，而張所、傅亮，又是微臣所薦用。而今黃潛善、汪伯彥等人之所以打擊他們，就是打擊微臣，使臣不得安職。臣每次想到靖康時期大臣不和的教訓，把每件事情都和黃潛善、汪伯彥商議而后施行。而現在他們兩人用心如此，愿陛下虛心觀察一下。”但是皇帝不聽他解釋，就解散了經制司，下詔書召傅亮趕赴朝廷。

    李綱又說：“圣意必欲罷傅亮，就請以御筆把這件事交給黃潛善讓他去施行，臣得乞身回歸田里。”李綱退朝后，而傅亮就被罷免了，李綱就再次上疏求去。

    皇上說：“卿所爭的都是些細小事情，怎么就這樣子呢？像傅亮這樣的小人物，今天還不好找嗎？”

    李綱說：“人主之職在論相，宰相之職在薦賢。方今人才以將帥為急，恐怕這不是細小事情。傅亮謀略知勇，可為大將，今天還沒有使用他，卻突然罷免了他，古人用將，恐怕不會如此。方今人材以將帥為急，恐非小事。臣昨天商議遷幸之事，與黃潛善、汪伯彥有爭議，他們現在為難臣，臣都接受了。然而臣為東南人，難道不愿陛下東下為更好嗎？臣只是想著這次一旦離開中原，后患就會無窮了。愿陛下以宗社為心，以生靈為意，以二圣未還為念，不要以臣離去而改定議策。臣雖離去左右了，不敢一日忘陛下。”說完，哭泣著辭退了。

    高忠義看見李綱受著如此大的委屈，就對李綱說：“相公已經仁至義盡了，把該說的話、該做的事已經做了，與忠、與義都盡心盡力了。現在雖然決定辭職退還，可是那些進讒言的人如果傷害你，怎么辦呢？”

    李綱說：“吾只知道盡心事君之道，如果得不到圣上認可，則保全進退之節，患禍不是我所擔心的。”

    在建炎元年（1127年）十月，宋帝趙構帶領宗室、權貴和宮廷人馬前往揚州居住。

    此時，已經提拔為殿中侍御使的張浚看到第一次距離皇上這么近，得到了皇帝的賞識，又有宰相的資助，野心馬上膨脹起來。

    張浚也趁機彈劾李綱說：“李綱雖負才氣，大有時望，群眾基礎好，有影響力。但是他以私意殺掉侍從宋齊愚，典刑不當，不可居于相位；李綱還有杜絕言路，獨擅朝政，事之大小，隨意必行，買馬之擾，招軍之暴，勸納之虐，優立賞格，公吏為奸，擅易詔令，竊庇姻親等十多件事，需要彈劾”。

    宋帝趙構就讓朱勝非起草詔書。朱勝非本來比較公正，但是黃潛善授意必須寫嚴重一些。于是詔書斥責李綱說：“狂誕剛愎，謀謨弗效，既請括郡縣之私馬，又將竭東南之民財。以喜怒自分其賢愚，致賞罰弗當于功罪。出令允符于清議，屢抗執以邀留；用刑有拂于群情，必力祈于親札，以至帖改已畫之旨，巧蔽外姻之奸。茲遣防秋，實為渡河之擾，預頒告命，厚賜緡錢，賞逾百萬之多，僅達京師而止，每敦促其速進，輒沮抑而不行，設心謂河，專制若此！”

    到了十月下旬，遂罷綱為觀文殿大學士、提舉洞霄宮。李綱在相位總共只有七十五天。

    憤懣的李綱寫下了著名的《念奴嬌·憲宗平淮西》：

    晚唐姑息，有多少方鎮，飛揚跋扈。淮蔡雄藩聯四郡，千里公然旅拒。同惡相資，潛傷宰輔，誰敢分明語。媕婀群議，共云旄節應付。

    于穆天子英明，不疑不貳處，登庸裴度。往督全師威令使，擒賊功名歸訴。半夜銜枚，滿城深雪，忽已亡懸瓠。明堂坐治，中興高映千古。

    大臣鄧肅看到奸臣當道，就上奏為李綱鳴不平說：“人主之職在任相，陛下初登九五，召李綱于貶所，任以臺衡宰相之職，待之并不是不專任；但是李綱雖然一身正氣而謀術粗疏，謀化雖深而心機淺顯。陛下曾經對微臣說：‘李綱真以身殉國者！’今天遽然罷免了他，責辭非常嚴厲。這是任免詔書，又不是論辯文章，也不是進諫奏疏，不知寫詔書的遣辭造句者這樣說的依據是什么？況且兩河百姓，數月之間無所適從，就因為李綱措置一月，而兵民稍已安集。這些當初的偽楚之臣，紛然都在朝列。李綱先驅逐了張邦昌，而叛黨罪行也得到正法。如今李綱卻也被免職而去了，那這兩件事究竟哪一個是正確的呢！”皇上很不高興，鄧肅很快也被貶職。

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    黃潛善、汪伯彥看到李綱離開了，就上奏朝廷，把李綱原來所推行的政策全部推翻了。他們先罷諸路買馬，只有陜西諸州各買馬一百匹；也不贊成勸勉百姓出財助國等等。這時，傅亮也以母病回同州去了，張所亦以罪貶斥了，招撫、經制司皆廢棄了。